築牢“防火牆”，資本市場“34號文”引領全面懲防財務造假
在2021至2023年間，證監會辦理上市公司資訊披露違法案件397件中造假案件203起。 2021年以來向公安機關移送上市公司、債券發行人等主體涉財務造假、資金佔用、違規擔保等犯罪案件150餘起。 2024年7月5日，國務院辦公廳轉發中國證監會等六部委《關於進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》（以下簡稱34號文）。 針對資本市場財務造假，34號文提出17項具體舉措，釋放“懲防並重”政策訊號。
懲防並重，構建法律“防火牆”
34號文立足於《證券法》《公司法》及《刑法》等現有法律體系之上，旨在填補實踐中的漏洞，强化監管與執法機制。 34號文提出要求對當前監管與執法環境進行補充與强化，細化懲罰措施，增强執法效能，形成更為嚴密的法律網絡，彌補先前法律法規在實際操作中的不足，提升市場誠信與透明度。
强化監管，重塑市場信任
財務造假扭曲資訊傳遞，毀壞資本市場誠信基礎，也會嚴重損害投資者合法權益，歷來是證券監管和司法打擊的重點領域。 34號文提出，上市公司作為資本市場的主要參與者，將面臨更加嚴格的資訊披露要求，尤其是財務報告的真實性與完整性。 高管們作為資訊守門人，將背負更重的法律責任，而會計師事務所、律師事務所、投資銀行等仲介機構也將承擔起“看門人”的重任，確保服務的專業性和準確性。 對資本市場參與主體，一旦發現共謀財務舞弊，將面臨嚴厲制裁。
國際接軌，適應市場趨勢
隨著中國資本市場向全球開放的步伐加快，與國際標準接軌成為必然選擇。 這不僅意味著更高的監管標準，也促使國內法規與時俱進，强化對財務造假的打擊力度，以保障金融市場的健康穩定。 在全球化的過程中中國不斷修訂和完善相關法律法規，以適應市場發展和國際監管趨勢，增强對於財務造假的打擊力度。 34號文的出臺正順應此背景。
法律與科技的“雙輪驅動”
為確保金融市場的穩定性和秩序，適應市場發展需求，適應新型金融產品和服務，如區塊鏈、數位貨幣、大資料分析等新興技術帶來的新的風險和挑戰，多層嵌套的金融產品和機构間的高度互聯，新增了現代金融市場的複雜性和關聯性，為了適應這些變化，34號文體現中央更新和優化法律框架，增强其靈活性和前瞻性，確保金融穩定和維護市場秩序的决心。
多維度追責，維護市場正義
如證監會新聞發言人就《關於進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》答記者問所提及，我國針對財務造假的處罰力度一直在逐步增强。 從行政責任來看，證監會已經大幅度提升了對於財務造假的行政處罰上限——根據《證券法》（2019年修訂）第一百九十七條，對違規資訊披露的公司和責任人，罰款上限提升至1000萬元人民幣和500萬元人民幣； 根據《證券法》（2019年修訂）第一百八十一條，對欺詐發行的罰款上限提高至募集資金的1倍。 從刑事責任角度看，資本市場財務造假的刑事處罰也已經大幅提升——根據《刑法修正案（十一）》違規披露資訊的刑期上限從3年提高至10年，仲介機構及從業人員出具虛假證明檔案的最高可判10年有期徒刑。 34號文中還強調了對於民事賠償的支持，支持投資者發起民事追償訴訟，通過先行賠付、支持訴訟、代比特訴訟等管道强化投資者賠償救濟。 34號文强調了多維度追責體系的重要性，包括行政處罰、刑事責任追究和民事賠償支持，旨在構建一個全面、有效的資本市場監管架構。
未來展望
儘管34號文勾勒出一幅清晰的藍圖，其真正的考驗在於政策的落地實施。 未來，我們期待看到各部門如何將這些政策轉化為行動，持續關注後續法律法規的製定與完善，共同見證資本市場向更高層次的誠信與透明邁進。
